在中央财经委员会第六次会议对规范市场竞争作出部署后，“反内卷”这一聚焦企业竞争秩序的议题迅速成为资本市场焦点。券商研究所不仅密集发布相关研究报告解读政策影响，其自身在研究服务领域的同质化竞争现象也随之引发讨论。自7月1日重磅会议对“反内卷”定调后，超过42家券商发表了127篇“反内卷”研报或文章。这一现象不仅反映了资本市场对政策变化的高度敏感，也揭示了券商行业在面对行业竞争压力时的自我反思与调整。
券商的“反内卷”现象正在不断上演。此前不久，一张疑似某券商互联网研究组“反内卷”的截图流传开来。截图内容显示，该券商互联网研究组决定，今后在晚上八点之后，以及周六全天、周日上午，一律不再安排任何客户路演。这一举措被市场人士解读为券商在行业普遍推进降本增效的背景下，试图摆脱“内卷”带来的低效竞争。有微博博主分享截图显示，在7月2日晚20:00左右，有多达8家券商分析师路演直播，网友调侃称“卖方以内卷方式点评反内卷”。
从内容来看，券商们对“反内卷”的关注点主要集中在政策对市场的具体影响、资本市场的影响以及受益行业。例如，东吴证券首席经济学家芦哲指出，“反内卷”政策关注制造业企业提高定价权，以解决“内卷式竞争”。中信证券认为，本轮“反内卷”与2015-2016年的供给侧改革存在差异，行业覆盖面更广，上游企业经营状况相对较好，新兴行业民企占比高，吸纳就业人数多。华安证券认为，“反内卷”行情是短期主题机会，空间和持续时间有限。天风证券预测，“反内卷”行情可能分为政策催化、定价资源品价格上涨和高价横住三个阶段。兴业证券表示，行业自律减产有助于阶段性收窄供需缺口，但长期需扭转供过于求局面。
券商作为资本市场的专业服务机构，既是“反内卷”政策的研究者，也应成为行业良性竞争的践行者。如何在政策指引下突破同质化困境，构建差异化核心竞争力，将是券商行业“反内卷”的关键所在。此外，券商研究业务也正在经历变革，挣脱“内卷”桎梏，多元布局筑牢“护城河”。证券研究业务探寻破局新径，从“代理型政权经营者”到“谋利型政权经营者”的转变，也反映出券商在市场环境变化中的适应与调整。
“反内卷”不仅在券商行业掀起波澜，也在其他领域引发广泛讨论。例如，多家企业开始实行“强制下班”政策，试图通过减少加班来缓解员工压力，提升工作效率。服装制造业等劳动密集型企业难以通过提高效率来增加产能，而科技含量高、产品优势明显的企业则更有动力和能力“反内卷”。此外，快递行业也面临“内卷”问题，长此以往，“内卷”势必给行业可持续发展系上“死结”，反“内卷”已成为行业新发展征程中的一道必答题。
“反内卷”不仅是政策层面的倡导，也是企业、行业乃至社会层面的共同诉求。从“内卷”到“外拓”，银行信用卡行业正通过智能化变革来实现“反内卷”。Z世代的“马斯洛需求”探究报告也显示，品牌正在努力读懂年轻人的反内卷情绪，与消费者产生共鸣。在这一背景下，券商的“反内卷”研报不仅是对政策的解读，更是对行业未来发展的深刻洞察。
券商密集发布“反内卷”研报，不仅反映了资本市场对政策变化的积极响应，也展现了券商行业在面对竞争压力时的自我调整与创新。未来，券商如何在政策指引下构建差异化核心竞争力，将成为行业发展的关键所在。
