奇瑞汽车，这家中国自主品牌汽车制造商，近年来在资本市场上多次尝试上市，但始终未能成功。2025年3月，奇瑞汽车再次向港交所递交了上市申请，计划通过IPO募集资金以缓解资金压力并推动新能源战略转型。然而，其高达90%的负债率和超千亿元的贸易应付款，让外界对其财务健康状况和未来发展充满质疑。
根据最新数据显示，截至2024年三季度末，奇瑞汽车的应付账款和票据高达898亿元，而到2025年1月31日，这一数字进一步攀升至1051.98亿元，远超同期规模较大的比亚迪、上汽和吉利等头部车企。这些巨额债务不仅反映了奇瑞在供应链管理上的压力，也暴露了其在资金链紧张情况下的运营困境。
奇瑞汽车的高负债率问题由来已久。早在2014年至2018年间，其资产负债率常年保持在75%左右，尽管在2019年和2020年有所下降，但仍高达73%和70.2%。到了2024年，这一比例更是攀升至90%，远高于行业平均水平60%的警戒线。奇瑞汽车董事长尹同跃曾表示，剔除旗下金融公司奇瑞金融的贷款业务后，其整体负债率在合理范围内。然而，这一解释并未完全平息外界对其财务健康的担忧。
奇瑞汽车的高负债率与其盈利能力低下密切相关。尽管2023年其营收达到1821.45亿元，同比增长11.73%，净利润为67.33亿元，但单车利润仍显著低于同行。这表明，奇瑞在市场竞争中面临较大的成本压力，尤其是在新能源汽车领域，其渗透率仅为22%，远低于行业平均水平。
奇瑞汽车的上市计划并非一帆风顺。自2006年以来，奇瑞多次尝试登陆资本市场，但均因各种原因未能成功。此次IPO计划中，奇瑞拟募集资金用于研发新车型、拓展全球市场以及提升核心技术能力。然而，资本市场对其高负债率和盈利能力的质疑，可能会影响其融资效果。
值得注意的是，奇瑞汽车近年来在新能源领域加大投入，试图通过技术创新实现弯道超车。然而，新能源汽车的研发和生产需要巨额资金支持，而高负债率限制了其在这一领域的竞争力。此外，奇瑞还面临高管频繁变动、融资渠道有限等问题，这些问题进一步加剧了其财务风险。
奇瑞汽车的高负债率和贸易应付款问题也引发了外界对其偿债能力的担忧。有分析指出，如果奇瑞无法有效降低负债率并改善盈利能力，其未来的发展将面临巨大挑战。业内人士认为，奇瑞需要通过混改、引入外部资金等方式解决资金困境，并在新能源领域取得突破性进展。
奇瑞汽车的IPO之路充满坎坷。尽管其在新能源领域有所布局，但高负债率和盈利能力低下仍是其最大的短板。未来，奇瑞能否通过资本市场融资缓解资金压力，并在新能源领域取得实质性进展，将是决定其能否成功上市的关键因素。
