近年来，随着市场竞争加剧和行业政策调整，三大运营商的财务状况面临一定压力。根据2025年上半年的财务报告，三大运营商的经营活动现金流净额有所减少，主要原因是响应政府号召，对供应商支付款项增加，以及政企业务收入增长但回款速度较慢，导致应收账款增加。
在应收账款方面，中国移动、中国电信和中国联通在政企客户的应收账款管理上存在差异。例如，中国移动在2025年上半年计提了高达379亿元的坏账准备，显示出其在应收账款管理上的压力。此外，有评论指出，三大运营商的政企业务虽然收入占比提升，但盈利能力较弱，甚至被形容为“亏本货”。
与此同时，三大运营商近年来也面临资本开支收缩的趋势。有分析指出，运营商纷纷放风要“勒紧裤腰带”，未来可能进一步压缩资本开支。这表明，运营商在面对财务压力时，可能采取更加保守的财务策略。
尽管面临挑战，但运营商也在尝试通过技术创新和业务转型来应对。例如，叶国富在零售业的改革中，通过优化供应链和提升毛利率，实现了企业盈利能力的提升。这些经验或许可以为运营商在转型过程中提供借鉴。
三大运营商的“钱袋子”紧缩，反映了行业内部的结构性调整和外部环境的复杂变化。未来，运营商如何在保持财务健康的同时，实现高质量发展，将是行业关注的重点。
