随着美国进口关税政策的临近，全球铜市场正面临前所未有的紧张局势。美国政府对铜征收关税的预期引发了大规模的进口囤货潮，导致全球铜库存分布失衡，市场供应短缺问题日益严重。伦敦金属交易所(LME)铜价已突破1万美元/吨大关，创下近10年新高，而纽约商品交易所(COMEX)的铜价也逼近每吨1.2万美元的历史高位。
美国的囤货行为不仅影响了国内市场，还对全球铜供应造成了巨大压力。高盛分析师预计，美国铜进口量在未来几个月内可能增加50%甚至更多，到第三季度末，美国铜库存将从目前的9.5万吨激增至30万至40万吨，占全球报告库存的45-60%。这一现象使得其他地区的铜库存显得异常紧张，尤其是欧洲和亚洲市场，库存水平远低于历史平均水平。
美国的囤货潮背后是其对铜资源的战略性布局。铜作为“新的石油”，在新能源、电网升级和基础设施建设中扮演着关键角色。随着全球经济复苏和绿色转型的推进，铜的需求量持续攀升。然而，全球铜矿供应却未能跟上需求的步伐。根据美国银行和对冲基金Leveraged Partners的研究，全球铜库存已处于15年来的最低水平，仅能满足三周多的市场需求。
美国的囤货行为也引发了市场的投机热潮。COMEX铜期货市场近期出现了“逼空大战”，空头挤压导致铜价飙升至历史高位。交易员和经纪商表示，这种现象并非由实物短缺引起，而是由于美国铜市场供应紧张所致19。此外，美国封存的铜冶炼厂尚未完全投产，进一步加剧了供应短缺的问题。
面对美国的囤货潮，全球铜市场出现了明显的供需失衡。LME和COMEX的价差收敛预示着逼仓基本完成，而LME的溢价也进一步推高了铜价。与此同时，中国作为全球最大的铜消费国，其需求增长也助推了铜价的上涨。尽管中国的铜供应相对充足，但新能源行业的快速发展对铜的需求提出了更高要求。
未来，全球铜市场可能面临更加严峻的挑战。高盛预测，2025年全球铜市场将出现150万吨的供应缺口。这一缺口不仅会推高铜价，还可能引发新一轮的市场震荡。投资者需密切关注美国关税政策的变化以及全球铜矿供应的动态，以应对可能出现的价格波动和市场风险。
美国的囤货潮正在引发一场全球性的铜危机。从LME到COMEX，从伦敦到上海，铜市场的每一个角落都感受到了这场危机的影响。未来，铜价是否能稳定下来，全球经济是否能适应这一变化，仍需时间来验证。但可以肯定的是，这场危机将深刻改变全球铜市场的格局。
