中视财经网 | 手机站 | 新闻 | 深度 | 调查 | 公司 | 股市 | 评论 | 人物 | 投资 | 财富 | 消费 | 理财 | 质量 | 曝光 | 警示 | 商业 | 环保 | 文化 | 维权 | 舆情

中视财经 > 财经观察 > 金融股市 >

央行目前对经济的分析和判断也相对乐观

2017-08-12 10:26 来源:中视财经网T|T

  记者了解到,央行公布了二季度货币政策执行报告,报告中分析了不少市场关注的问题,包括超储率水平、M2偏低、外汇政策、公开市场操作、债券通、同业存单管理、未来政策导向、资管行业未来监管协调等。

  货币政策执行报告首次提到:为了更全面地反映金融机构对同业融资的依赖程度,引导金融机构做好流动性管理,拟于2018年一季度评估时起,将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核。对其他银行继续进行监测,适时再提出适当要求。

  央行公布了二季度货币政策执行报告,报告中分析了不少市场关注的问题,包括超储率水平、M2偏低、外汇政策、公开市场操作、债券通、同业存单管理、未来政策导向、资管行业未来监管协调等。进一步归纳,我们认为可以归结为以下几个方面:

  央行在专栏一分析了超储率的问题。我们在4月29日周报《杠杆何去从?》以及7月29日周报《杠杆何去从?》续集中分析和测算过,一季度末到二季度末,银行超储率降至较低水平,一季度是1.3%,二季度末我们当时测算还是1.3%,变化不大,这次公布的实际值为1.4%,基本符合我们的测算。超储率偏低导致资金面容易出现波动,也是去杠杆大背景下的政策设定。专栏一解释了超储率逐步走低的原因,认为超储率下降并不意味着银行体系流动性收紧和货币政策取向发生变化。

  另外,央行也对市场较为关注的M2偏低问题进行了解释。央行认为当前M2增速比过去低一些,需要全面客观认识。未来M2保持在较低水平可能是新常态。M2的可测性、可控性以及与经济的相关性亦在下降,对其变化可不必过度关注。言下之意,央行不会因为M2偏低有明显的政策放松,容忍M2实际值与目标值有一定偏离。

  虽然近期工业品价格回升较快,引发市场对通胀的担忧。但从央行的分析来看,央行对通胀并不担忧。对于工业品价格回升,央行仅仅使用“再次出现回升迹象”的措辞,同时,指出“全球主要经济体通胀水平多在低位运行,基数因素也可能使未来一段时间物价同比涨幅放缓,通胀预期大体保持稳定”,同时,认为“二季度城镇储户问卷调查显示未来物价预期指数较上季度微降0.2个百分点,要予以关注”,这与去年年底价格上行时的说法有所区别,和我们之前对通胀形势的判断整体一致,通胀在下一阶段不会成为货币政策的掣肘因素。

  但另一方面,央行目前对经济的分析和判断也相对乐观,认为总体经济运行稳健,消费增长平稳,工业产值增速,财政支出增速有所加快,就业趋势向好。对于风险因素,主要提到了经济结构问题,比如企业经营的改善主要集中在上游领域,而“部分短板领域瓶颈尚未打破,总杠杆水平仍然偏高,经济内生增长动力仍待加强”。在经济未出现明显回落的情况下,我们预计货币政策仍维持不松不紧的态度,短期内不会明显转松。但随着年内基建和房地产投资增速逐步回落,我们预计货币政策态度有可能在四季度有所松动,届时欧美货币政策变动也更为明朗。

作者:佚名   责任编辑:霏霏
<
关于我们 | 保护隐私权 | 网站声明 | 广告服务 | 联系我们 | 网站地图 | 友情链接 | 不良信息举报:tousu#ccepi.cn(请将#换成@)
京ICP备05004402号-7